「マイフェイバリィット」 の意味

「マイフェイバリィット」を英語に戻すと

「マイフェイバリィット」をアルファベットの綴りに戻すと、"my favorite" となります。 つまり、「マイフェイバリィット」は「マイフェイバリィット」だというわけです。
英国では「フェイバリィット」を "favourite" とも表記します。

"favorite" の意味

"favorite" という英語には「お気に入りの~」という形容詞の意味と「お気に入りの物・人」という名詞の意味があります。 "favorite" は「フェイバリット」あるいは「フェイバライト」と発音されることもあります。

"my favorite" の意味

"my" が「私の」という意味なので "my favorite" は「私のお気に入りの物・人」という意味になります。
例えば "my favorite pencil(私のお気に入りの鉛筆)" という具合に "my favorite" の後に名詞が続くのであれば "favorite" は形容詞ですが、"my favorite" だけの場合 "favorite" は名詞です。

「マイフェイバリィット」 の意味

上記から、「マイフェイバリィット」は「私のお気に入りの人・物」という意味になります。

「マイ フェイバリィット ジュエル」 の意味

大原櫻子さんの曲に「マイ フェイバリィット ジュエル」というタイトルのものがありますが、「マイ フェイバリィット ジュエル」 は「私のお気に入りの宝石」という意味になります。 「ジュエル」は英語の "jewel" の発音をカタカナで表記した言葉で、"jewel" には「宝石」という意味があります。