元の英語
「メリークリスマス」は "merry Christmas" という英語をカタカナで表記した言葉です。
"merry Christmas" の逐語訳
"merry" が「楽しい、愉快な、陽気な」といった意味で、" Christmas" が「クリスマス（キリストが生まれた日）」という意味ですから、"merry Christmas" をそのまま日本語に置き換えると「楽しいクリスマス」となります。
しかし、これでは意味がわかりません。
"merry Christmas" の意味が単に「楽しいクリスマス」というものでしかないのなら、 クリスマス・パーティーで「メリー・クリスマス！」「メリー・クリスマス！」「イェイ！ メリー・クリスマス！」と掛け合う言葉も、その実態が「楽しいクリスマス！」「楽しいクリスマス！」「イェイ！楽しいクリスマス！」という空しい宣言でしかないということになります。
本当は楽しくないのに皆で強がって楽しくふるまう情景が目に浮かびます。 パーティー参加者は全員涙目です。
"Merry Christmas" の本当の意味
"Merry Christmas" は "We wish you a Merry Christmas（あなたが楽しいクリスマスを過ごせますように）" という類（たぐい）の文が短くなったものです。
したがって "Merry Christmas！" は「楽しいクリスマスを！」という意味になります。ですので、「メリー・クリスマス！」「メリー・クリスマス！」「イェイ！ メリー・クリスマス！」の実態も、「楽しいクリスマスを！」「楽しいクリスマスを！」「イェイ！ 楽しいクリスマスを！」と和気あいあいとした楽しいものということです。 良かったですね。
"Happy Christmas" という表現も
英語圏の地域によっては、"Merry Christmas" ではなく "Happy Christmas（幸せなクリスマス）" という表現を用いるほうが一般的です。
"Happy Christmas" も "Merry Christmas" と同様に 「あなたが幸せなクリスマスを過ごせますように」という意味を持つ文が簡略化されたものです。